纸上交易全流程:它当场抓到了一个回测掩盖的缺陷

第一版：委托 209   成交 97   被拒 112
        被拒原因：资金不足 112 笔（100.0%）

修复后：委托 206   成交 98   被拒 108
        被拒原因：不足一手 108 笔（100.0%）

一、一天的处理顺序(顺序即纪律)

① 新的一天 → 解锁昨日买入（T+1）
② 推入今日 Bar → 更新行情
③ 用「昨日及之前」的数据算信号 —— 绝不用今日
④ 按信号生成委托 → 走 Gateway → 模拟撮合
⑤ 收盘后记账并落盘

与 P4 事件引擎完全一致。 而它与回测的唯一区别是:

数据是一天一天喂进来的,而不是一次性给全。

这个区别正是纸上交易的价值——它能暴露"我以为我没用未来数据"的那些地方,也能暴露这一节这种下单数量的计算缺陷。

二、缺陷是怎么被抓到的

# ⚠️ 下单数量必须按**含滑点与佣金的价格**算，并预留缓冲。
eff = bar.open * (1 + gw.match.slippage) * (1 + gw.match.commission)
if side == "BUY":
    affordable = gw.match.cash / eff
    qty = int(min(abs(diff) / eff, affordable))

🔧 动手做:重现纸上交易当场抓到的那个 bug(6 分钟)

跑纸上交易闭环的第一版(带 bug 的那版),看被拒统计。

你会看到(实测):209 笔委托里 112 笔被拒,原因 100% 是"资金不足"。而这不是策略没钱——是 bug:下单数量按开盘价算,却按含滑点与佣金的价格成交,于是每次都差那么一点点钱,系统性地"资金不足"。

想明白:这个 bug 在回测里根本不会暴露(回测不模拟"下单时和成交时价格不一致"这件事)——是纸上交易全流程跑起来才当场抓到的。这就是为什么止于回测不够,要有纸上交易:把下单、撮合、账户串成真实闭环,才会撞出回测口径掩盖的缺陷。修复之后剩下的 108 笔被拒,才是真实约束(涨跌停/停牌),不是 bug。

三、修复之后剩下的 108 笔,不是 bug

不足一手  108 笔（100.0%）

这是真实约束:仓位接近满仓后,策略仍在要求加仓,而剩余现金买不起一手。

它恰恰是 p4.1 要求必须记录、不许静默跳过的那种情形。

同样是 100+ 笔被拒,修复前是"我的代码错了",修复后是"市场就是这样"。

而分辨这两者的唯一办法,是看被拒原因的分布——不是看被拒数量。

四、纸上交易该记什么

第三行是最容易被省掉、也是最有价值的一份。

五、纸上交易跑多久才算数

这是一个没有标准答案、但可以定量讨论的问题。

接 p5.8 的结论:在信息比率约 0.22 的量级下,要在统计上确认策略衰减需要 82 年数据。

所以纸上交易的目的从来不是"验证策略能赚钱"——那需要的样本量你等不起。

它验证的是三件几十笔交易内就能确认的事:

1. 成交价与假设是否吻合(实际滑点 vs 假设滑点)
2. 委托被拒的比例与原因(本节)
3. 信号频率是否与回测一致(不一致 = 有一方用错了数据)

这三件事,正是 p5.8 给出的"更诚实的替代方案"——监控假设是否被推翻,而不是监控净值。

📌 免责:本课为技术教学,纸上交易为模拟撮合,不接真实券商通道;不构成投资建议。